اندازه شرکت، حجم معاملات سهام و سودهای مومنتوم و معکوس

یکشنبه, 31 ارديبهشت 1396 18:05

بازدید 1506 بار

اندازه قلم کاهش اندازه قلم افزایش اندازه قلم
ارسال نظر!

1-2 مقدمه
بر اساس فرضیه بازار كارا روند و الگوی خاصی در بازدهی اوراق بهادار وجود ندارد و رفتار قیمت ها تصادفی و غیر قابل پیش بینی است و عملكرد پرتفوی مستقل از گذشته آن می باشد. لیكن مطالعات متعدد اخیر نشان داده اند كه در افق زمانی میان مدت (3-12 ماه) در بازده سهام مومنتوم وجود دارد، یعنی عملكرد مطلوب برندگان گذشته و عملكرد ضعیف بازندگان گذشته در این بازه زمانی استمرار می یابد.
جیگادیش و تیتمن (1993) اثبات كردند استراتژی كه مبادرت به خرید سهام برنده گذشته و فروش سهام بازنده قبلی می نماید تقریباً بازده اضافی ماهانه یك درصد در طی 6 ماه بعدی ایجاد می نماید. پس از ایشان محقیقین دیگری از جمله كونراد و كول (1998)، ماركوویتز و گرینبلات ، (1999)راون هورست (1998)، دوگز و مكنایت (2005) و... به اثبات سودمندی استراتژی مومنتوم در بازار سهام ایالات متحده آمریكا و اروپا پرداخته اند.

در حالیكه وجود مومنتوم در بازده سهام، در نقاط مختلف جهان اثبات شده است و علیرغم اینكه به نظر می رسد سودمندی مومنتوم چندان بحث انگیز نباشد، محرك های دقیق این اثر به عنوان یك سوال تجربی باقی مانده است و این مسئله كه چه عواملی می توانند محرك های دقیق مومنتوم باشند چندان معلوم و آشكار نیست (مكنایت و هو ،2006، ص228-227).
هنگ،لیم و استین فرض می كنند كه مومنتوم از انتشار تدریجی اطلاعات خاص شركت ناشی می شود.نتایج كار ایشان نشان داد استراتژی مومنتوم در خصوص سهام های دارای پوشش تحلیلگر پایینتر موثرتر است و پوشش تحلیلگر بیشتر از اندازه اثر مومنتوم را در بازار سهام انگلستان تحریك می كند (هنگ و دیگران ، 2000 ص 295).
مكنایت و هو (2006)سودهای مومنتوم را با استفاده از متغیرهای نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار ،پوشش تحلیل گر و اندازه در بازار سهام انگلستان ارزیابی كردند، ایشان دریافتند كه سودهای مومنتوم با هر سه عامل فوق رابطه معكوس دارند و به ترتیب BV/MV، پوشش تحلیلگر و اندازه اهمیت دارند. (مكنایت و هو 2006 ، ص 227).
با توجه به توضیحات مذكور این تحقیق به بررسی رابطه بین سودهای مومنتوم با اندازه و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار،در بازار سرمایه ایران می پردازد.

فهرست مطالب ادبیات تحقیق اندازه شرکت، حجم معاملات سهام و سودهای مومنتوم و معکوس

1-2 مقدمه
2-2. تئوری پرتفوی
3-2. تئوری مالی استاندارد
1-3-2. فرضیه بازار کارا
2-3-2. نظریه بازار کارای سرمایه
3-3-2. مدل قیمت گذاری دارائی های سرمایه ای (CAPM)
4-3-2. مدل سه عاملی فاما – فرنچ
4-2. استثناهای مالی
1-4-2. اعلامیه های سود
2-4-2. برگشت بلند مدت
3-4-2. روندهای کوتاه مدت
4-4-2. اثر اندازه
5-4-2. قدرت پیش بینی قیمت با نسبت های مالی
6-4-2. قدرت پیش بینی اخبار و وقایع شرکت ها
7-4-2. فرض منطقی بودن سرمایه گذاران
8-4-2. واكنش به اطلاعات غیر اساسی
9-4-2. اثر ژانویه
10-4-2. اثر روزهای هفته
5-2. مالی رفتاری
1-5-2. محدودیت در آربیتراژ و تئوری انتظار
1-1-5-2. زیان گریزی
2-1-5-2. حسابداری ذهنی
3-1-5-2. کنترل شخصی
4-1-5-2. پشیمان گریزی
2-5-2. روان شناسی شناختی و فرآیندهای تصمیم گیری فرا ابتکاری
1-2-5-2. نمایندگی
2-2-5-2. اطمینان بیش از حد
3-2-5-2.لنگر اندازی
4-2-5-2. سفسطه سفته بازان
5-2-5-2. تورش در دسترس بودن
6-2. مفاهیم ضمنی مالیه رفتاری در بازارهای مالی و فرضیه بازار کارا
7-2. استراتژی های سرمایه گذاری مومنتوم و معکوس
1-7-2. تعاریف و ادبیات موضوعی
1-1-7-2. استراتژی معکوس
2-1-7-2. استراتژی مومنتوم
2-7-2. تجزیه بازده
3-7-2. منابع سودهای مومنتوم و معکوس
1-3-7-2. توضیحات رفتاری
1-1-3-7-2. استراتژی معکوس
2-1-3-7-2. استراتژی مومنتوم
1-2-1-3-7-2. مومنتوم سود
2-2-1-3-7-2. مومنتوم صنعت
3-2-1-3-7-2. مومنتوم قیمت
4-2-1-3-7-2. پوشش تحلیل گر
5-2-1-3-7-2. اندازه
6-2-1-3-7-2. نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار
7-2-1-3-7-2. حجم معاملات
2-3-7-2. توضیحات مبتنی بر ریسک
1-2-3-7-2. استراتژی معکوس
1-1-2-3-7-2. تورش های ریز ساختار
2-2-3-7-2.استراتژی مومنتوم
8-2. تحقیقات مرتبط با موضوع تحقیق
منابع